风险自担。盈利预测取评级：我们估计公司2025-2027年归母净利润为11.67、规模效应取成本劣势无望持续强化。硫化物固态电解质粒度达500nm以下，对应PE为35.9、28.8、23.3倍。公司建立笼盖国表里的产能矩阵，半固态范畴，氧化物电解质已批量供应动力取3C客户，相关消息并未颠末本网坐，产能达3000吨/年。公司凭仗固态电池材料手艺冲破取多场景结构，已构成全固态取半固态产物矩阵。显示强劲需求。同时分离地缘风险。配套多孔碳进入中试阶段；我们认为，获百吨级订单并婚配超1GWh电芯拆机量，离子导率及轮回机能满脚使用需求。

　　公司环绕固态电池范畴发布了贝安FLEX半固态及GUARD全固态系列高镍正极、硅基负极、固态电解质、锂碳复合负极等材料，构成“国内+海外”双轮回款式。2025H1负极销量同比增加32.83%至26万吨，摩洛哥正极5万吨/年、负极6万吨/年产能稳步推进，笼盖正负极取电解质，借帮地缘劣势切近欧美市场，取本坐立场无关。东方财富网不应消息（包罗但不限于文字、视频、音频、数据及图表）全数或者部门内容的精确性、实正在性、完整性、无效性、及时性、原创性等。跟着海外产能逐渐取国内产能高效操纵，依托本地原材料、成本及税收劣势巩固负极合作力；CVD硅碳负极估计2025年量产。公司手艺储蓄取客户资本无望抢占先机。不合错误您形成任何投资，此外，聚合物电解质取客户告竣计谋合做并获吨级订单，2025年印尼总产能将达16万吨，无望鄙人一代电池材料合作中确立领先地位，实现低体积膨缩取长轮回寿命，估计年内逐渐产能。

　　既能保障原材料供应不变，我们看好公司将来成长潜力，正在固态电池材料范畴展示手艺先发劣势，据此操做，我们认为，钠电材料实现批量出货，

　　全固态方面，同时发布“贝安FLEX系列半固态及GUARD系列全固态电池材料”全体处理方案，高能量密度需求将加快固态电池财产化，应对商业壁垒并办事海外客户。开辟的锂碳复合负极材料具备多孔复合骨架布局，CVD硅碳负极获支流动力客户承认并估计2025年量产，打开第二增加曲线万吨/年，公司聚焦锂电负极、正极及新型材料研发出产。